今年前三季度，国内重点钢企仍亏损超80亿，亏损面为25%，整个行业仍处在亏损边缘。钢企内部库存高位占压资金流，银行继续限贷、抽贷，下游贵阳螺旋管应付账款高企，多数钢厂资金流动性偏紧格局难改；受资金紧张限制，钢厂对原料补库意愿较低，分小批量随需随购操作对矿市形成较大利空。房地产行业占据整个钢铁消费的55%左右，今年以来的房地产行业持续低迷；在此前第一轮地方政府取消限购之后，楼市成交反响并不强烈；不过房屋新开工面积同比增速虽仍在下降，但7、8月当月同比增速已连续转正，这是今年来的首次，说明房地产开发在限购松绑后的积极性提高，或将刺激后期钢材需求，但依然留下了较大的钢铁需求虫洞。虽然已经明确铁路建设、棚改等会在年内明显提速，9月份制造业预览值也出现超预期回升，但显然不足以替补房地产投资减少留下的消费空缺。目前国内需求弱势仍是一直钢价企稳反弹或不能持续反弹的主要原因，而现在不管从宏观方面、还是下游行业方面，均难有找到需求能有明显好转的支撑；不过国庆过后，市场应该能有一波短暂的行情好转，不过能否持续则只能看真实的需求是否能释放了；因此价格主流仍是弱调的可能性比较大。专家分析称PMI企稳可能与定向稳增长和外需改善有关，不过内需仍显疲软，经济下行压力仍存；分项数据来看，其中新订单和新出口订单指数有所回升，表明定向稳增长逐渐奏效，总需求有所改善，短期经济下行风险暂时缓解；不过也不能太乐观，贵阳螺旋管其投入价格指数和产出价格指数双双跌至半年低位，表明受产能过剩压力以及房地产市场低迷影响，制造业仍面临下行压力。央行本周的公开市场正回购操作规模有所增加，但价格走稳。上周的大规模SLF及调降正回购利率的组合政策效果明显，流动性宽松并带动资金价格回落。本周再次净回笼使得公开市场呈现净投放和净回笼交替进行的趋势。目前银行间货币市场持续宽松，流动性状况总体好于此前预期；可预计央行短期操作将趋于平稳，根据资金面状况微调为主。钢市场做空浪潮不减，期螺更是在全力向下冲击2500关键点位；一波接着一波的深跌，使得守着期货做市场的商家痛苦不堪，惶恐还在持续；不过当前期钢已经跌破成本价，存在超跌反弹的可能性；而商家现在一心是出货套现，尽可能的快速滚动资金流。市场基本面上的利好消息在逐渐加强，上游钢厂生产也开始降温，供求矛盾是乎正在向着好的方向转变；且十月份的两会将召开，也有可能帮助市场恢复扭转恐慌情绪。不过进口矿等原料成本的支撑力度依然偏弱，行业资金压力迫使商家出货套现压力巨大，综合来看，笔者认为12月份钢市疲软格局难有明显的改善，但仍存在着阶段性的底部反弹行情，时间节点可能出现在下半月。综合来看，经济下行压力仍存，下游成材市场消费低迷，活跃度趋弱；钢厂因环保、去库存、资金等压力生产积极性降低，对铁矿石等原料消费减弱；贵阳螺旋管供强需弱各局还将延续。因此，笔者认为，国内钢铁炉料市场价格整体震荡偏弱调整；其中废钢、焦煤应有回升支撑，钢坯、进口矿还有跌势。